事件：

      国务院12月5日发布《“十三五”生态B体育·(sports)官方网站保护规划》。《规划》内容包括现状分析、主要目标及落实方式等内容。

投资要点：

      十三五B体育·(sports)官方网站治理形势严峻，重心由控总量转向重质量。我国化学需氧量、二氧化硫等主要污染物排放量仍然处于2000万吨左右的高位，B体育·(sports)官方网站承载能力超过或接近上限。78.4%的城市空气质量未达标。饮用水水源安全保障水平亟需提升，城市建成区黑臭水体大量存在，湖库富营养化问题依然突出，部分流域水体污染依然较重。全国土壤点位超标率16.1%，耕地土壤点位超标率19.4%，工矿废弃地土壤污染问题突出。城乡B体育·(sports)官方网站公共服务差距大，治理和改善任务艰巨。此外，我国生态损害大。中度以上生态脆弱区域占全国陆地国土面积的55%，荒漠化和石漠化土地占国土面积的近20%。

      落实地方政府责任和考核机制，推进垂直管理、战略及规划环评、排污权和B体育·(sports)官方网站税等体系建设。“十三五”规划围绕到2020年生态B体育·(sports)官方网站质量总体改善的目标，最严环保制度将被实行。1）垂直监管打破地方政府GDP导向发展模式，改善环保政策落实情况。建立覆盖所有固定污染源的企业排放许可制，实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度，加强“立法、司法、执法”三位一体，从硬从严。2）明晰全责，建立政府、企业、公众共治的B体育·(sports)官方网站治理体系。在政府方面，自身要明确责任、加强监管、提升能力、完善机制，同时要进行环保督察巡视、自然资源资产负债表编制、离任审计、损害责任追究等；对企业方面，要以排污许可、B体育·(sports)官方网站执法、损害赔偿等落实企业主体责任；以在公众方面，要用资源B体育·(sports)官方网站产权确权、税收政策引导、资源B体育·(sports)官方网站价格改革、绿色金融等手段来强化市场激励约束机制并培育市场主体。

      严管之下落实目标，新型模式激发活力，市场空间将被打开。在水B体育·(sports)官方网站方面，十三五城镇污水处理设施建设规划总投资近6000亿元。在固废处理方面，十三五城镇生活垃圾规划五大主要目标总投资1924亿元。随着垂直监管、执法趋严，政策落实程度有望改善，行业空间有望进一步被打开。诸多环保项目依靠政府付费或政府补贴落地，加强政府诚信建设有望激发企业参与积极性。《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》中对“完善政府守信践诺机制”里明确提到：地方各级政府及有关部门要严格兑现向社会及行政相对人依法作出的政策承诺，认真履行在招商引资、政府与社会资本合作（PPP）等活动中与投资主体依法签订的各类合同，不得以政府换届、领导人员更替等理由违约毁约，因违约毁约侵犯合法权益的，要承担法律和经济责任。预计未来企业将更多以PPP模式参与环保项目的建设和运营。

      《“十三五”生态B体育·(sports)官方网站保护规划》从目标上看，土壤B体育·(sports)官方网站质量将成为规划期内弹性最大的板块；从基数上来看，水B体育·(sports)官方网站质量仍为治理重点方向；从体制改善来看，垂直管理、规划环评、排污权和B体育·(sports)官方网站税为规划期体制改革亮点；此外，十五大重点行业专项治理以及25项污染源达标排放重点工程配合财政支持，预计将成为投资率先受益方向，建议重点关注三类公司：1.土壤修复类标的，典型公司（高能B体育·(sports)官方网站、博世科）；2.水B体育·(sports)官方网站治理类标的，典型公司（兴源B体育·(sports)官方网站、中金B体育·(sports)官方网站、南方汇通）；3.工业污染物治理类标的，典型公司（雪浪B体育·(sports)官方网站、万邦达、博世科、东江环保、高能B体育·(sports)官方网站）；4.B体育·(sports)官方网站服务类标的，典型公司（龙马环卫、天壕B体育·(sports)官方网站、盈峰B体育·(sports)官方网站）。