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环保行业2016年度投资策略:升级“生态文明”,承接投资大任
时间:2015-12-11 09:59来源:招商证券 作者:信息发布 点击:
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环保行业2016年度投资策略:升级“生态文明”,承接投资大任
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目录
一、“十三五”四大变化助推环保升级、承接投资大任.4
1、变化一:宏观经济比预想要差,亟待资产属性重的新产业刺激4
2、变化二:生态文明首入五年规划,环保向“大生态”升级6
3、变化三:PPP模式创新突破资金瓶颈,十三五将是兑现之年.8
4、变化四:执法力度大、考核机制变,保障投资落地11
二、“总量控制+质量提升”的大生态文明吸纳环保投资.17
1、“水处理提标+海绵城市建设”,水B体育·(sports)官方网站改善将吸纳最多投资17
2、“总量控制”因子有望扩容,VOC监测治理将成新增市场22
3、土壤修复待政策明朗,也有极大吸纳投资潜力.24
4、低碳是长期主题,工业节能及低碳改造也是吸纳投资大领域.26
三、投资策略:寻找“投资-订单-业绩”最顺的领先企业.28
1、2015年投资策略及推荐公司总结28
2、主要环保上市公司盈利预测及估值30
3、风险提示30
图目录
图1:“十三五”四大变化助推环保升级过程4
图2:2010年以来我国季度GDP累计同比增速5
图3:我国固定资产投资增速持续回落.5
图4:城镇固定资产投资及房地产投资增速5
图5:房地产库存仍处高位.5
图6:招商策略根据固定资产比重(14年)和ROE(14年)将上市公司分成四个象限.5
图7:1991-2008年我国环保投资与环保产业产值变化情况6
图8:PPP模式的基本结构11
图9:碧水源单个PPP项目投资及收益预估11
图10:海绵城市建设推进的重要政策发出历程20
图11:海绵城市基本概念.21
图12:海绵城市水的循环收集与释放示意图.21
图13:全国COD排放量纳入总量控制后变化.22
图14:全国二氧化硫排放量纳入总量控制后变化22
图15:全国氨氮排放量纳入总量控制后变化.22
图16:全国氮氧化物排放量纳入总量控制后变化22
图17:总量控制对脱硫行业发展的促进作用.23
图18:总量控制对脱硝行业发展的促进作用.23
图19:全球主要经济体碳排放情况26
图20:2005-2020年我国GDP及能耗变化历史及“十三五”预测.27
图21:所有环保公司2014年毛利率净利率情况.28
表目录
表1:以碧水源为例看环保企业2015年前签订订单模式(单一项目).7
表2:2015年以后及未来环保公司可能会承接的项目订单内容列表.7
表3:2015年各地PPP项目开展动态.8
表4:PPP项目中垃圾发电、水处理、天然气管线及能源站项目数及总投资.10
表5:2015年以来的与B体育·(sports)官方网站监管及执法相关的重大环保政策及事件.12
表6:此次标准修订基本控制项目指标变化.18
表7:此次标准修订适用范围变化18
表8:2015年修订征求意见稿与2002年标准主要指标要求对比18
表9:美国土壤修复市场规模测算24
表10:2015年以来的与B体育·(sports)官方网站监管及执法相关的重大环保政策及事件.29
表11:主要环保上市公司估值表30
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