燃料电池是未来10 年重要投资方向，加速拐点预计在2020-2025 年：

       燃料电池汽车，不改变用户驾驶习惯，解决了锂电池续航里程焦虑和快速补充能源的问题，在低温启动、循环寿命与回收技术上也接近内燃机的性能，被认为是下一代能源技术。根据国际能源署的展望，美国、欧洲、日本为了实现2 摄氏度的温控目标， 2050 年燃料电池乘用车保有量将达1 亿台，占比约30%。目前成本、加氢站、氢气来源是横在燃料电池面前的三座大山，需要迈过。预计市场加速向上拐点将于2020-2025 年出现。

       受益于补贴政策与技术引进，中国燃料电池汽车产业发展或快于预期：

       2016-2020 年中国燃料电池的发展，或类似2009-2014 年的锂电池的路径，技术从很不成熟到接近商用，成本上有大幅下降空间，产业推广阶段是从示范运行逐步过渡到商业推广。然而，近期我们看到一些有利因素，包括2017 年的补贴不退坡、外资技术的引进，可能会导致中国燃料电池产业发展步伐快于预期。我们初步估计2017 年中国燃料电池汽车产销量约1000台，到2020 年保有量约1.5 万台，对应市场规模在60-70 亿元……

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