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电力设备及新能源行业2018年投资策略之新能源车中游篇：风物长宜放眼量大浪淘沙始见金

时间:2017-11-21 16:11来源:/ 作者:中信证券点击: 次

【摘要】作为新能源车路线的两种不同选择，燃料电池车（FCV）和电动车（EV）在未来至少5年内并非竞争关系，而是通过技术进步、商业推广最终实现取代传统燃油车的共同目标。无论对电动车还是对燃料电池车而言，以电池为核心的中游环节都是技术突破的重点。

2016新能源车第三方电机装机前十分布

投资聚焦1

电动车“三电系统”：价格降低趋势明确，紧抓技术进步主线2

“三电系统”:动力系统核心，市场规模超千亿元2

电池：紧抓技术进步主线，集中度进一步提升3

电机电控：关注专用车放量和乘用车客户突破5

电池回收：回收标准体系建立，资本布局火热7

政策明确责任主体，商业模式渐清晰.7

原料价格上涨凸显回收经济效益，补贴政策或将酝酿.10

现状：尚未大规模放量，资本布局火热.12

燃料电池：能源革命的下一个风口13

燃料电池优势显著，有望与锂电池共同替代内燃机.13

国外：从技术验证步入商业化推广，车企加强FCV布局15

国内：政策明确燃料电池规划，客车企业布局示范化运营16

风险因素19

投资策略和公司推荐20

维持行业“强于大市”的投资评级20

投资策略：关注有实力推动技术和产业进步的龙头.21

重点公司推荐.22

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